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金融:龙头券商将迎饕餮盛宴 荐 股

发布时间:2019-10-09 16:29:44

金融:龙头券商将迎饕餮盛宴 荐 股 2018-04-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

股票发制度向注册制过渡的趋势不变在过去的20多年中,我国股票市场为实体经济发展做出了重要贡献,但仍处于新兴加转轨的阶段,股票发行制度一直处在不断改革和优化的过程中。监管层指出当前A股市场并不实施注册制的基础。主要原因包括:

上市公司正常退市制度与注册制尚不匹配,对投资的保护机制未取得实质性进展,以集体诉讼制为代表的司法制度缺失;欧美发达金融市场的泡沫现象为注册制改革的时间窗口带来的不缺定性等。

首发制度双轨制变革可视为注册制迈进与证券法修订探路随着证监会拟就《首次公开发行股票并上市管理办法》与《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》的征求意见稿出台,为符合条件的海外独角兽企业通过CDR/IPO双轨制回归A股,及境内企业回归IPO开辟绿色通道,这是践行国家的创新驱动战略,为中国经济顺利实现动能切换插上资本翅膀。同时,我们认为这是分步分批实施,向注册制与证券法修订进行探路,积累必要的经验。

券商有望迎来饕餮盛宴总体而言,就符合试点条件的海外独角兽CDR/IPO双轨制方式回归A股,最乐观预计未来几年给国内券商能够带来的增量业务有望达到8 6亿元。

若剔除中国移动与中国电信,初步预计未来几年给券商带来的收入增量为149.72-667.76亿元,这部分占到券商2017年营收的4.81%-21.44%。这些业务包括承销费用、交易佣金费用、托管费用。海外独角兽企业回归A股,考虑到海外回归业务的相对高门槛,受益的券商大致为海外业务竞争力强的中资龙头券商,如中信证券、中金公司、招商证券、海通证券等。

而就国内独角兽企业上市方面,结合A股目前IPO承销份额及被否率排名看,主要为中信证券、广发证券等。

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