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金融再融资新规出台荐4股

发布时间:2019-09-13 20:58:33

金融:再融资新规出台 荐4股 2017-02-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周市场概况上周,上证综指上涨0.17%,沪深 00指数上涨0.2 %,非银板块上涨0.7 %,跑赢沪深 00指数0.5%。子版块方面,证券板块上涨1.1%,跑赢沪深 00指数0.87%;保险板块下跌0.06%,落后沪深 00指数0.29%;信托板块上涨1.89%,跑赢沪深 00指数1.66%;其他非银金融板块上涨0.95%,跑赢沪深 00指数0.72%。

近期投资策略重要事件:1)证券:证监会完善再融资规则:新规下发行股数不超过总股本20%;保险:2)监管部门将研究万能险产品经营门槛。

基本面:1)证券:上周两市日均成交额为4767.75亿元(环比17.88%),截至2月16日,沪深两市两融余额为8959.12亿元。2)保险:市场长期收益率有所下行,10年期国债收益率下降7BP投资策略:上周市场主要有两事件:期货交易手续费率下调和证监会出台再融资新规,两项新规均符合市场预期。我们认为两项新规均对行业长期利好。其次,券商板块涨幅较小,相较于其他非银板块估值具有较强的吸引力,我们建议积极配置券商1)证券:

现阶段,经济增长预期不断向好,市场风险偏好在提升,我们认为二级市场交易量有望增长;IPO提速,券商投行业务景气度在转好;从估值面来看,券商估值正处于低位,板块整体PB估值为2X,大型券商平均PB水平在1.5X左右,安全边际高。我们认为板块具有较强向上的动力。投资标的方面,我们建议关注完成股权转让完成的长江证券、财富管理快速转型的华泰证券和推动员工持股计划的国元证券。

2)保险:

经济增长预期提升利于市场利率水平回暖,利率回暖将降低保险公司内含价值测算中长端收益率假设与准备金提取的压力,保险公司利差收益下降速度也会有所减缓。行业负债端价值转型也将长期利好保险公司新业务价值的增长,我们看好板块的配置价值。投资标的方面,短期内,我们建议关注开门红事件驱动下的纯寿险标的新华保险和中国人寿,中长期下,也建议关注资产负债匹配占优的中国平安。

上周重点推荐组合回顾与本周组合本周重点推荐:兴业证券(25%)、华泰证券(25%)、新华保险(25%)、中国太保(25%)。

风险提示:市场大幅下跌带来业绩和估值的双重压力;行业监管加强

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